内容提要：直接融资和间接融资的高度融合以及复杂化的金融创新，是当前美国金融模式的核心特征。对次贷危机的分析表明：美国金融模式在风险转移和克服信息不对称方面具有优势，因此高风险且信息严重不对称的金融交易容易在此达成；美国金融模式将风险以高度流动和复杂化的方式分布于关键金融市场——货币市场，这使得金融危机具有腐蚀性，并难以根治；美国金融模式对风险管理提出了巨大挑战，风险控制的改进效力不容高估。